一、二季度现货黄金操作建议

1月美国非农就业数据爆出大冷门，仅仅增加2万人，远不及市场预期，消息刺激现货金价趁势重回1300关口上方，但随后又出现了反复。展望一季度剩下的时间及二季度，现货黄金市场将有怎样的表现，投资者应该怎样操作才能合理呢?

展望3、4月份，现货金价有一定的下行可能性，当中的主要逻辑是美联储3月份大概率要宣布退出缩表计划，因此流动性宽松预期会导致美股与美债双牛，不利于金价的上涨。此外，美元指数技术面仍有一定的支撑，表现相对强势，这也将压制金价上涨。虽然市场对美国经济存在悲观的预期，但在世界范围来说，美国经济依然相对“一枝独秀”，这对美元形成支持。
从交易层面看，近期COMEX黄金非商净头寸持续减仓，SPDR黄金ETF持仓量达到772.46吨，较2月末减仓11.76吨，表明投资者对黄金的投资偏好下降。投资者要留意1300关口的得失，若连续三天收于该水平之下，策略上应转为做空为主，下方的主要目标价1270美元附近;反之，有望重新挑战图中上升趋势线的阻力。
但中长期来看，黄金仍然具有重要配置价值。近期，花旗意外指数反映的美国经济状况已低于预期，随着美国与欧洲经济差异的收敛，美元的长期上涨动能不足。一旦美国经济下行得到确认，黄金的避险属性会得到凸显。另一方面，全球货币政策宽松可能导致通胀，这将有利于金价的上涨。

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