伦敦金交易所与国内经纪公司最大区别,是前者的一、二类经纪公司都是Market Maker,即做市商,也就是市场风险的承接者和转移者。在在国内,做市商被称为与客户对赌的庄家,国内也有相关规定,不允许国内期货经纪公司成为客户的庄家。
正是由于伦敦金交易所采用了做市商这种特别的交易机制,使得参与者云集,也令24小时不间断的行情成为了可能。作为市场的做市者,伦敦金交易所的经纪公司在任何时候,都必须为市场的参与者提供报价,而参与者随时可以入市买入或卖出,不存在没有行情的问题,只存在价格高低的问题。
这样的经纪公司作为市场的做市者,随时可以作为交易者的买方或卖方。如果客户向经纪公司要求报价,但经纪公司因为市场波动太大或其他原因不报价,这种的经纪公司将毫无竞争力,无法在市场上生存。
此外,目前LME的经纪公司对大客户和常客户,一般都采取授信交易(credit trading),即客户与经纪公司开立交易帐户后,客户不需要向经纪公司缴纳保证金和维持保证金,即可交易。经纪公司根据客户的信用等级给予客户一定额度。经纪公司与客户之间的合约是直接对应,伦敦金交易所和英国的监管机构一般不予干涉,风险自担。但对中小客户,LME经纪公司一般也要求缴纳足额保证金。
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